作為A股PCB龍頭，鵬鼎控股8月13日晚間公布半年報(bào)顯示，受中美貿(mào)易戰(zhàn)以及下游電子產(chǎn)品消費(fèi)需求萎縮影響，主營業(yè)務(wù)微降但保持穩(wěn)定，凈利潤同比增長約4成；同日，興森科技公布了半年報(bào)，凈利潤也實(shí)現(xiàn)同比增長超4成。

e公司記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年P(guān)CB板塊上市公司已披露的半年報(bào)業(yè)績多數(shù)向好，多家公司凈利潤增速超過營業(yè)收入，并且在中美貿(mào)易摩擦背景下對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，內(nèi)銷增長超過海外銷售。

調(diào)整結(jié)構(gòu)

鵬鼎控股業(yè)績顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入93.39億元，較上年同期減少1.49% ；凈利潤達(dá)到6.09億元，同比增長46.11%；基本每股收益0.26元/股。

對應(yīng)到上市公司業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)中，受今年上半年全球手機(jī)出貨量下滑影響，鵬鼎控股通訊用板類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入63.7億元，較上年同期下降15.2%。作為應(yīng)對措施，公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展消費(fèi)電子及計(jì)算機(jī)用板業(yè)務(wù)，其中，公司消費(fèi)電子及計(jì)算機(jī)用板類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.62億元，同比增長約五成。

地域分布中，歐洲、美國以及亞洲其他地域營業(yè)收入均下降，而大中華地區(qū)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長約兩成。據(jù)介紹，目前鵬鼎控股已經(jīng)與蘋果公司、OPPO、華為、Google、Amazon、Microsoft、Facebook 等國際領(lǐng)先品牌客戶建立了深入合作；研發(fā)投入方面，今年上半年公司研發(fā)投入同比增長至5.51億元，占營業(yè)收入的5.89% 。截止今年6月30日，公司累計(jì)獲得專利654項(xiàng)，九成為發(fā)明專利。

據(jù)披露，公司募投項(xiàng)目“慶鼎精密電子（淮安）有限公司柔性多層印制電路板擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”及“宏啟勝精密電子（秦皇島）有限公司高階HDI印制電路板擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”的建設(shè)進(jìn)度按計(jì)劃推進(jìn)，其中淮安園區(qū)二期工程的廠房建設(shè)已完成，秦皇島A8、A9廠房順利封頂，預(yù)計(jì)以上兩項(xiàng)募投項(xiàng)目均將于今年開始部分投產(chǎn)

同日，興森科技公告顯示，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.66億元，同比增長4.39%；凈利潤1.39億元，同比增長44.64%。公司指出，報(bào)告期內(nèi)PCB業(yè)務(wù)增長不及預(yù)期，訂單獲取受阻凈利潤增長，凈利潤提升主要是子公司經(jīng)營情況大幅改善和提升，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的經(jīng)營目標(biāo)；以及實(shí)施的降本增效，加強(qiáng)預(yù)算管理的經(jīng)營策略顯現(xiàn)成效，期間費(fèi)用同比呈現(xiàn)下降趨勢。

綜合上市公司介紹，從行業(yè)層面來看，2019年上半年P(guān)CB行業(yè)自2018年第四季度開始PCB市場需求有所下降，并延續(xù)至今年上半年，相對而言，數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算機(jī)、5G無線技術(shù)將會(huì)是引領(lǐng)PCB市場增長的動(dòng)力，而且上半年受中美貿(mào)易戰(zhàn)及下游終端電子產(chǎn)品消費(fèi)需求萎縮影響，全球 PCB 行業(yè)整體增速放緩。行業(yè)研究機(jī)構(gòu)Prismark出具報(bào)告，將今年P(guān)CB行業(yè)增長率下調(diào)至-1.7%。

不過，二級(jí)市場上，（申萬）印制電路板板塊強(qiáng)勢上漲，今年以來板塊累計(jì)漲幅已經(jīng)超過64%，其中滬電股份、華正新材、生益科技、鵬鼎控股等股價(jià)已經(jīng)翻倍，當(dāng)前多數(shù)已披露半年報(bào)的PCB個(gè)股均業(yè)績向好。

比如，在PCB板塊中，滬電股份今年以來股價(jià)漲幅領(lǐng)先，累計(jì)超過117%，公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤同比增長123%至154%，盈利4.4億元至5億元。在機(jī)構(gòu)調(diào)研中，公司表示，當(dāng)前全球5G正在進(jìn)入商用部署的關(guān)鍵期，公司已參與到全球各地多處5G試驗(yàn)網(wǎng)的建設(shè)，整合生產(chǎn)和管理資源，提高生產(chǎn)彈性，全力備戰(zhàn)。

申萬宏源電子分析師駱?biāo)歼h(yuǎn)指出，相比其他消費(fèi)電子，工業(yè)用PCB相對穩(wěn)定，訂單不容易轉(zhuǎn)單或者復(fù)制，尤其在5G基站部署、高速計(jì)算服務(wù)器的采購等方面。

內(nèi)銷拉動(dòng)

與鵬鼎控股類似，生益科技也出現(xiàn)了凈利潤同比增速反超營業(yè)收入的情形，并且內(nèi)銷收入同比增長。

Wind顯示，生益科技今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入近60億元，同比增長近3%，歸母凈利潤6.29億元，同比增長18%，基本每股收益0.3元/股。

生益科技表示，電子行業(yè)受宏觀環(huán)境影響，消費(fèi)電子無特別亮點(diǎn)，汽車電子有較大程度下滑，5G 商用所帶動(dòng)的通訊、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等需求增長值得期待。今年上半年生益科技生產(chǎn)的各類覆銅板4363.2萬平方米，比上年同期減少；生產(chǎn)印制電路板489.49萬平方英尺，比上年同期減少11.81%。

報(bào)告期內(nèi)，生益科技內(nèi)銷營業(yè)收入增長超過外銷，并推進(jìn)高頻高速、汽車電子、軟板等領(lǐng)域的認(rèn)證；在汽車?yán)走_(dá)和軟板高頻領(lǐng)域取得了顯著的技術(shù)突破；在內(nèi)部管理方面也進(jìn)一步提升制造能力。

綜合對比，深南電路上半年凈利潤增速在同行上市公司中領(lǐng)先，也受益于5G建設(shè)需求拉動(dòng)，公司凈利潤同比增長68%至4.71億元，同時(shí)營業(yè)收入也同比增長近5成，基本每股收益1.4元。

報(bào)告期內(nèi)，受益于自通信、服務(wù)器等領(lǐng)域的需求拉動(dòng)，深南電路印制電路板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入35.28億元，同比增長約5成。 2019年上半年，公司5G通信PCB產(chǎn)品逐步由小批量階段進(jìn)入批量階段，5G產(chǎn)品占比有所提升；4G通信PCB產(chǎn)品需求量仍維持相對穩(wěn)定。

從區(qū)域劃分來看，境內(nèi)銷售增長同比近6成，超過境外銷售。IPO募投項(xiàng)目中，南通數(shù)通一期工廠已于2018年下半年投入生產(chǎn)，報(bào)告期內(nèi)處于產(chǎn)能爬坡階段，產(chǎn)能利用率處于較高水平，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.05億元； 另外無錫封裝基板工廠也已進(jìn)入產(chǎn)能爬坡。

另外，東山精密今年上半年凈利潤也同比增長約5成至4.02億元，報(bào)告期內(nèi)公司FPC產(chǎn)品市場需求較好，新增 Multek 納入合并范圍也增厚業(yè)績。據(jù)介紹，目前公司是PCB行業(yè)中為少數(shù)能提供柔 性線路板、剛性線路板和軟硬結(jié)合板的供應(yīng)商，同時(shí)是在通信設(shè)備領(lǐng)域少數(shù)能夠同時(shí)批量供貨金屬腔體濾 波器和陶瓷介質(zhì)濾波器產(chǎn)品的制造商。

業(yè)務(wù)劃分來看，東山精密的印制電路板產(chǎn)業(yè)銷售規(guī)模同比翻倍，達(dá)到近55億元，不過，相比其他同行，公司外銷收入同比增長超過6成超過內(nèi)銷，毛利率也有所提升。

國盛證券指出，中國大陸在全球PCB產(chǎn)值占比已經(jīng)超過5成，并且預(yù)計(jì)在5G基站建設(shè)拉動(dòng)，以及下游消費(fèi)終端影響等因素下，進(jìn)一步提升行業(yè)的景氣程度，并測算在2022至2023年中國的5G建設(shè)或?qū)⑦_(dá)到高峰，分別所需PCB價(jià)值量將達(dá)到120億元和126億元。